荒野行动刷99999点卷:逆周期因子何以,在岸與離岸匯價持續倒掛

作者: ca88.com  發布:2019-05-27

荒野行动闪退怎么办 www.vwrmp.icu 原標題:人民幣匯率重返低點 逆周期因子何以“旁觀”

ca88.com 1

ca88.com 2

  9月11日,人民幣對美元匯率中間價下調近百點。在岸人民幣對美元匯率一度跌至重啟逆周期因子后的最低值6.8741;離岸人民幣匯率盤中震蕩下行,截至發稿,仍在6.88附近徘徊。為何重啟逆周期因子后,人民幣匯率走勢沒能逆轉?

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

熱點欄目

上證報從多位專家處了解到,逆周期因子的作用并不在于逆轉人民幣走勢,而是控制單邊預期的產生。通過短期人民幣匯率走勢來簡單判斷逆周期因子是否真正啟用并不合適。

客戶端

資金流向 千股千評 個股診斷 最新評級 模擬交易

美元強勢也是近期人民幣匯率走弱的原因之一。近日,美國8月強勁的非農就業數據出爐,同時也支撐了本月美聯儲加息預期,從而刺激美元指數反彈,人民幣對美元匯率順勢下挫。

ca88.com 3

客戶端

逆周期因子沒有扭轉方向的作用

  證券時報記者 孫璐璐

基金經理老鼠倉,說好保本變巨虧,買基金被坑請到【基金曝光臺】!信用卡無故遭盜刷,銀行存款變保險,理財被騙請猛戳【金融曝光臺】!

回顧逆周期因子的首次引入,人民幣對美元匯率中間價從2017年5月的6.9左右升至2018年1月的6.3附近。到今年8月24日,逆周期因子重啟當日,離岸人民幣對美元匯率一度漲破6.80大關。

  自人民幣兌美元中間價重啟逆周期因子后,人民幣兌美元匯率出現明顯反彈,中間價已連續兩個交易日大幅上調。8月28日,人民幣兌美元中間價報6.8052,較上一日更是大漲456個點,調升幅度創2017年6月1日以來最大。

  大反擊!離岸人民幣暴漲千點,這次給空頭挖坑的是它!

但近日人民幣匯率走勢似乎沒給市場“面子”,難道逆周期因子沒發揮作用?外匯分析師通過對比路透測算價與實際價格間的差別來說明問題:“近兩日的實際人民幣對美元匯率中間價要高于路透測算價近百點,這意味著逆周期因子確實在起作用,避免了人民幣對美元匯率中間價過于走低?!?/p>

  市場人士認為,隨著包括收緊離岸人民幣流動性、重啟逆周期因子等一系列組合拳的持續發力,人民幣短期內破7概率不大,匯市有望迎來一個短暫的平靜期,并可能會利好股市。

  今日上午9時15分,人民幣對美元匯率中間價大幅上調543點,報6.8090,為去年11月10日來最高,上調幅度創1月6日來最大。人民幣空頭再次受到暴擊...

外匯專家韓會師表示,逆周期因子實際上加大了人民幣對美元匯率中間價的調整幅度,但并沒有扭轉方向的作用。

  8月24日晚間,外匯市場自律機制秘書處發布公告稱,近期受美元指數走強和貿易摩擦等因素影響,外匯市場出現了一些順周期行為?;謐隕磯允諧∏榭齙吶卸?,8月份以來人民幣對美元匯率中間價報價行陸續主動調整了“逆周期系數”,以適度對沖貶值方向的順周期情緒。目前,絕大多數中間價報價行已經對“逆周期系數”進行了調整,預計未來“逆周期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定發揮積極作用。

  人民幣中間價上調543點 創近5個月最大調升幅度

單邊預期會使人民幣匯率呈現“一邊倒”走向,而預期分化、多空交錯則有助于人民幣匯率處于相對穩定區間?!霸詒匾榭魷?,逆周期因子或強或弱,比例有增有減,都是有可能的。更重要的是,它的重啟避免了單邊預期?!苯煌ㄒ惺紫醚Ъ伊澆郵萇現けú煞檬北硎?。

  這是自今年1月逆周期因子調整至中性后,時隔7個月后逆周期因子再次重啟。逆周期因子的回歸,被看作是抵抗人民幣兌美元匯率繼續貶值的“利器”。該消息一出,當天夜盤的在岸和離岸人民幣兌美元就出現跳漲,本周以來匯率仍繼續明顯走強。

  根據中國外匯交易中心的數據顯示,今天人民幣對美元匯率中間價報6.8090,較前一交易日大漲543個基點。

針對人民幣匯率目前的走向,一家英國大型銀行中國區投資策略總監表示,在美元沒有顯著貶值的情況下,人民幣不具備大幅升值的條件。

  為何中間價會連續兩日大幅回升?中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫對證券時報記者表示,這主要有兩方面原因:一是逆周期因子的推出持續改善市場預期。不僅在定價層面,而且在預期層面都明顯提振了市場信心。人民幣中間價連續兩天較前一日收盤價升值,通過定價機制引導匯率上行,在岸離岸匯價逆轉,跨境套利渠道也被有效封堵;二是昨日美元指數再次跌至95下方,帶動人民幣匯率被動上行。美國和墨西哥達成貿易協議,市場避險情緒有所緩解。疊加在全球央行會議中鮑威爾偏鴿派講話,美元多頭近期減少美元持倉量,美元上漲動力弱化。

ca88.com 4

“本月美聯儲加息很難轉變,加之美國貿易政策、新興經濟體風波、中東局勢等因素帶來的風險預期,市場買入美元的避險情緒加劇,從而推高美元價格,因此人民幣階段性承壓是有可能的?!繃獎硎?。

  自逆周期因子被公布重啟后,市場也對政策意圖心領神會。人民幣兌美元匯率本周以來持續走強,更為重要的是,在岸和離岸的匯價已連續多日出現倒掛,即更反映市場預期的離岸人民幣兌美元匯率強于在岸,這也說明當前人民幣匯率預期開始企穩。截至28日16:30,在岸人民幣兌美元報6.8070,離岸也在6.80附近徘徊,日盤最高升至6.7911。

  今天人民幣兌美元中間價報6.8090,大幅上調543點,為去年11月10日來最高。漲幅達0.79%,創1月6日來最大升幅。人民幣中間價公布后,離岸人民幣兌美元短線拉升超過百點,截至中午,離岸人民幣兌美元快速走高,突破6.74關口。

離岸流動性收緊 人民幣匯率回穩有望

  王有鑫還認為,在岸和離岸匯價出現倒掛,一方面是匯率預期逐漸企穩的表現,另外也是央行收緊離岸市場人民幣流動性的結果。離岸市場做空成本提高,匯率得到人民幣拆借利率上升的支撐。

ca88.com 5

在逆周期因子重啟之前,離岸市場的人民幣流動性也有所收緊。9月以來,隔夜、1周、1個月等期限的離岸人民幣Hibor全線走高,1個月Hibor更是刷新2017年6月來新高紀錄。

  資深外匯專家韓會師也表示,逆周期因子不是直接作用于即期匯率的,而是通過對中間價施加影響,向市場傳達特定的政策意圖和信號。

  而與此同時, 在岸人民幣兌美元升破6.80關口,創2016年11月10日以來新高。其實,早在上周四早盤,離岸人民幣就開始突然走高,創下近兩個月來的最大單日漲幅,在一天內就連續漲破6.86、6.85、6.84。

韓會師表示,離岸流動性收緊會導致做空成本上升,人民幣匯率這波快速走低正是始于離岸市場。逆周期因子重啟的最直接作用就是打擊了離岸市場的做空情緒。

  在匯率企穩的支撐下,也將利好股市。國泰君安證券固定收益分析師覃漢表示,對股市而言,在匯率升值邏輯下,有利于抬升投資者風險偏好和投資信心,大類資產表現為股強債弱,下一階段股市上漲的空間可能會超市場預期。

ca88.com 6

如此清晰的政策表態對投資者起到了震懾作用?!罷庾勻揮兄詰髡諧〗崾芻閾形?,暫時壓制購匯沖動,進而推動人民幣匯率走勢反彈?!焙崾Ρ硎?。

  此外,對于未來的匯率走勢,王有鑫認為,鑒于目前央行已采取干預措施,因此近期匯率走勢將改變之前的單邊走勢,呈現雙向波動態勢。一方面,特朗普不希望強勢美元傷害美國制造業將為美元“蓋帽”,另一方面,央行的穩定措施將為人民幣“托底”,二者的方向都是一致的。因此,即使美聯儲再次加息,我國貿易順差收窄,人民幣匯率也不會大幅波動。

  市場觀點認為,在“收盤價 一籃子 逆周期調節因子”的新機制下,當前外匯市場供需更趨于平衡,未來人民幣匯率仍將以穩定為主。

連平認為,人民幣短期內的走勢不能等同于長期趨勢。鑒于人民幣匯率有經濟基本面支撐,加之監管部門采取逆周期調控政策,同時外匯供求關系趨于平衡,因此人民幣的貶值程度仍處在可控范圍。

責任編輯:郭建

  另外,值得一提的是,目前在岸與離岸人民幣可謂雙線大捷。在岸人民幣兌美元今日早盤續漲近300點,一度升至6.7921,逼近6.79關口,刷新去年11月初以來新高。

連平預期,目前人民幣匯率相較于其他新興市場經濟體而言還是較為穩定的,未來人民幣匯率在均衡范圍內雙向波動仍是主旋律。返回搜狐,查看更多

ca88.com 7離岸人民幣實時匯價  

責任編輯:

  離岸人民幣兌美元亦由跌轉漲,收復6.74關口,最高升至6.7352,續創去年10月以來高點。自昨日早間迄今,離岸人民幣已在短短24小時內暴漲了近千點。兩地價差則倒掛近600點。

ca88.com 8

ca88.com,  什么事催生人民幣匯價大漲?

  首先大背景是5月24日,穆迪宣布調降中國主權信用評級,而人民幣并未如境外做空勢力預期的那樣大跌,反而從5月24日至31日的6個交易日內,大漲逾千點,漲幅高達1.61%。

ca88.com 9

  1

  利好一:人民幣多頭再度進攻,重演今年1月走勢

  本次人民幣匯率再度“翻版”了今年1月初的走勢——即多頭的反攻再度以短期急拉開場。

  中國證券報引述來自一線交易員的最新消息顯示,有跡象顯示,本次人民幣匯率多頭是2017年以來的第二輪反擊,主要來自于國有大行等多家中資金融機構一致共識下的攜手做多。

  上海某機構外匯交易員5月26日透露,25日早間10點50分左右離岸人民幣匯率急速拉漲時,國內某外匯交易主題的衍生品業務交流會也正在上海進行。

  而當時在場的大多數機構外匯交易主管、包括一些國有大行在內的外匯交易業務負責人,在簡單交流之后,普遍都在知曉市場波動之后的第一時間,當場電話通知下屬交易團隊在銀行間外匯市場“砸美元、買人民幣”。

  而在離岸市場,就如今年一月份那樣,香港市場上人民幣隔夜拆借利率(Hibor)向再度空頭釋放“多頭進攻信號”。周三(5月31日),隔夜 HIBOR漲1573個基點至21.07933%,為1月6日以來新高。

ca88.com 10

  回顧今年一月初狙擊人民幣空頭時,香港市場上人民幣隔夜Hibor利率最高時曾飆漲至96.629%(年利率)的歷史新高。這直接導致了人民幣空頭在人民幣CNH匯價急漲時的大規?!翱脹凡忍ぁ?。

  瑞穗銀行駐香港亞洲外匯策略師張建泰表示,“他們想要發出這樣的警告,即任何在評級下調后做空(人民幣)的投資者都要遭殃?!?/p>

  2

  利好二:人民幣中間價新增逆周期因子

  而人民幣的另一大利好就是,人民幣中間價報價模型的調整。就在穆迪下調人民幣評級的兩天后,5月26日外匯交易中心宣布,人民幣對美元中間價報價將在報價模型中將加入逆周期因子。

  新公式下,人民幣兌美元匯率中間價將變為“前一交易日收盤匯率 一籃子貨幣匯率變化 逆周期因子”的形成機制。

  3

  什么是逆周期因子?

  對比老公式,可以看到,增加了逆周期因子這個新元素。那這個逆周期因子究竟是什么?

  知名外匯專家韓會師表示,自己也是使勁讀了好幾遍才基本搞明白。通俗地講,應該是下面幾個意思:

ca88.com 11

  一是即期匯率總在中間價上面飛的格局很不好,這種格局很容易刺激貶值預期;

  二是之所以中間價和即期匯率總是不甚“親密”,可能是現在的定價機制有問題;

  三是既然定價機制有問題,就把它修改一下,加一個新變量,起個名字叫“逆周期因子”,爭取讓即期匯率和中間價重新牽手;

  四是這個“逆周期因子”怎么計算呢?各家中間價報價銀行自己琢磨去。但最后公布中間價的時候,由央行統一進行加權平均處理。

  概括而言,短期內抑制貶值預期,中長期抑制市場“羊群效應”是定價機制修改的核心目的;實現手段則是在“參考一籃子”和“參考收盤價”雙原則之外,加入一個報價銀行主動權比較大的“主觀調節因素”。

ca88.com 12

  多家機構調強人民幣預測

  需要留意的是,在上周五中國宣布調整中間價機制后,部分分析師發布報告稱可能調強他們各自的人民幣匯率預期。

  除上述提到的澳新銀行外,瑞信策略師TrangThuy Le稱,目前3個月在岸人民幣兌美元至6.88的預測存在上調風險。大華銀行駐新加坡的高級經濟師Teck Kin Suan稱要調強其目前對在岸人民幣兌美元6月末在7.02、今年底為7.16的預測。裕信銀行策略師KiranKOwshik稱,目前對于在岸人民幣兌美元今年底至7.15的預測看起來過于悲觀,目前正在審視該預測。

ca88.com 13

  “人民銀行引入逆周期因子釋放的明確信號就是,他們不希望看到官方下午四點半收盤價持續走弱,尤其是明顯弱于中間價,這在過去一段時間一直存在,”加拿大豐業銀行外匯策略師高奇表示?!霸ぜ平窈蠹雌諢懵首呤葡嘍災屑浼勱撬虻?,即期價格和中間價價差也會縮窄?!?/p>

  瑞穗銀行駐香港的亞洲外匯策略師張建泰表示,離岸人民幣流動性明顯抽緊,或來自中資行的強力干預推升了資金利率。此舉令即期匯率快速上漲,帶動人民幣空頭被迫平倉。

  瑞銀也上調人民幣預期,稱人民幣今年年底前不會破7;2018年年底前不會破7.1,此前預期為7.3。

進入【新浪財經股吧】討論

本文由ca88官網發布于ca88.com,轉載請注明出處:逆周期因子何以,在岸與離岸匯價持續倒掛

關鍵詞: ca88官網

上一篇:這些方面值得你關注,土耳其之后
下一篇:沒有了